谁拿生命开玩笑谁都得完

发表时间:2018-07-23     来源:www.yhhsi.com     作者:恒友宝     点击:    

谁拿生命开玩笑谁都得完

  疫苗事件,可谓天怒人怨,引发了公众大面积的焦虑和恐慌,让好不容易才积累到的那丁点“国产信心”被击碎。而细枝末节,也拷问着相关企业的自身的问题,比如销售费用。

  众所周知,医药行业的药物销售很大程度上依赖了各个公司的市场推广、销售管道的构建,并最终直接影响到公司的总营收。但若销售费用一直过高,产品毛利率提升就会更加困难,在医药产品的生产研发成本又难以降低的背景下,最后只能采取“羊毛出羊身上”,甚至“铤而走险”。

  这是一个什么概念?智通财经APP以出厂价简单地举个例子,如果某药物毛利是92%,营销费用占比36%,这意味着出厂价为人民币100元(单位下同)的药品中,直接用在药品上的材料人工等各项生产成本只有8元钱,而用在行销上却高达是36元。也就是说,销售费用是药品直接成本的近5倍。

  无独有偶,就A股几家“人用疫苗”来说,其销售费用基本上均位于高位,部分甚至高于净利润。“赔本做生意”显然就有问题。

  数据显示,A股几家人用疫苗上市企业2018年一季度平均净利润率为31.77%,同期医药行业上市公司平均净利润率仅为15.37%,A股上市公司平均净利润率为14.31%。其中,长春生物位居榜首,一季度净利润率超过45%。

  净利润率超高,可销售费用也不低。智通财经APP发现,这四家上市疫苗企业一季度平均销售费用约1.12元,平均下来可能并不算高,但要知道,其销售费用占总营收比例无不例外甩研发占比几倍,更高于同期医药行业的22.79%。

  其中,康泰生物销售费用处于最高水平,该公司一季度销售费用占营业收入近一半,达到48.93%。而按年报所披露的123个销售人员计算,一季度人均销售费用为160万元左右;而长生生物,按披露的25人计算,平摊下来,每个人就“干掉”了470万元。

  销售费用高之余,其研发投入占总营收比和销售费用占总营收比相差也激起明显。其中两项费用差距最大的公司就是这次“涉事”公司,长生生物销售费用占比相较研发投入分别高26.03个百分点;康泰生物则高出38.66个百分点。

  事实上,和A股疫苗公司一样,港股虽无真正做疫苗的企业,但也冒出不少销售费用偏高的药企。智通财经APP根据2017年财务数据对比发现,港股医药板块销售费用占总营收比例最高的五位,分别为亿胜生物(01061)、天大药业(00455)、复旦张江(01349)、中智药业(03737)以及中国生物制药(01177)。但放眼一看,除中国生物制药外,其余都是中小市值,甚至“壳”票。


 
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